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澳门新葡8455手机版理文再发通知:每吨原纸涨100元!

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日本鬼子解开成本华身上的绳索,让随军的日本记者给成本华拍照。成本华轻轻活动一下被绑得发麻的双臂,然后,理一理凌乱的头发,面朝太阳,双手交叉抱在胸前,轻蔑地微笑着,从容面对死亡。拍完照,几个鬼子发疯般地把刺刀刺进了成本华的身体。
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理文化工:产品价格上升比毛利率重要来自徐风_随风投资的原创专栏

距离9月召开的G20会议越来越近,而5月中旬华东5巨头第一波涨价潮仅过一个月。6月16日,江苏理文再发涨价函:每吨原纸再涨100元。这次是理文的单个行为,还是厂家第二波集体涨价的开始?

这是一个有趣但简单的数学题目。化工股,产品价格比成本重要。简单演示一下:假如有一个产品A,每吨卖1000元,成本是800元,那么:毛利是
1000 – 800 = 200元毛利率 200 / 1000
=20%稍有接触过财经的人,都懂得计算这种减法及除法。然后,如果将产品A的售价及成本各提高两成,那么:A的价格是
1000 X 1.2 =1200A的成本是 800 X 1.2 = 960毛利是 1200 – 960 =
240毛利率是 240 / 1200
=20%很简单的数学题,A的售价及成本各增加20%,毛利也会增加20%,不变的只是毛利率。好,到底成本要增加多少,才会令毛利与之前一样?利用A的价格是1200元,毛利同样是200元,成本要1000元,比原来的成本增加200元。成本的增幅是
200 / 800 =
25%可以见到,售价增加20%,成本要增加25%,毛利才会打和。所以,假如公司产品的毛利率越高,抵受成本升幅的压力也会更显著。简单思考,一个有50%毛利率的产品,假如售价升两成,成本要升四成,毛利才会打和。有这个认知后,我们就知道化工行业,其实是「一美遮三丑」的行业,只要化工厂有能力提价,基本上不用过份担心上游原材料成本上涨的问题。另一句话就是,除非上游原材料成本大涨,否则可以不用理会。以做基础化工材料的理文化工为例,一只化工股,毛利率高达四成,与高科技的瑞声相若,可能是假数,值得小心。但有规模及负债更高的理文造纸在前,我不认为理文系需要在这家小公司做假。假如银行不信任你,call

loan(可以看看科通芯城的困境),理文系几百亿生意玩完,就是那么简单。另一方面,在报价网站中,我们也会见到,理文化工的每吨产品价格,都比同类产品高出数百元以上。以理文化工一款产品三氯甲烷为例:

时隔仅1个月,江苏理文再发涨价函

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6月16日,估计不少纸箱厂都收到理文造纸的一份文件调价通知,该通知表示理文造纸从6月16日起,所有牛卡、芯纸、白面牛卡均上调人民币100元/吨!至于张价原因,江苏理文则依旧同5月中旬提价一样,无奈表示:受各类造纸原材料及环保等其他综合成本不断上涨的影响,导致企业的各项管理成本持续上升,我公司不得不对价格进行适当调整。

不要问我理文化工为何有高溢价,理由可以一大堆,可能理文化工有品牌效应,可能其产品质素较佳,可能当地供应少受限制,可能连运输成本一并计算等等,各种理由都无法查证。但过去数年理文化工确有这种溢价,如果以性质相近的东岳集团比较,毛利率也的确较高。对比东岳,加上目前供给侧改革及环保政策,令产品价格大幅上涨,而理文产品有溢价,似乎可以相信理文化工毛利率更高。当然,这偏高的毛利率,未来能否维持也是支撑股价的关键。去年下半年大部份化工产品价格一路上扬,一月份开始,理文化工主要产品,如甲烷氯化物及双氧水价格有所下调,要继续注视其跌幅会否回顺。原材料及燃料而言,要比较关注天然气价格,因为一些甲烷氯化物及氟化物等,需要用到天然气做材料,但“煤改气”变成大跃进,结果冬天乡村缺气,令天然气价格暴涨。以生意社记录,9月开始天然气大幅涨价,至11月底升幅接近一倍:

距离5月第一波涨价,过去不到1个月

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实际上,由于今年9月G20峰会的效应,大家对原纸涨价心里都还是有一定准备。从5月17日开始,从荣成开始,华东5巨头先后提价。而这才过了不到一月,没想到第二波来的这么快,这次到底是理文造纸的单家行为呢?还是集体二次调价的第一枪,答案很快就能揭晓。

不过,近期天然气价格大幅回落(因政策手段,尤其是放松煤改气的力度,北方地区重新容许烧煤取暖),令12月价格有超过一成跌幅,也令厂商有空间将产品降价。化工行业,就是「看价做人」。一月初价理文化工部份产品价格回调,需要持续关注,毕竟有些产品升幅实在太大,例如双氧水价格半年升幅超过一倍以上,烧碱亦一度在一个月内飙升近五成,这种升幅未必健康,甚至对下游工厂造成压力。一个合理而稳定的回调,对整个行业长期发展亦非坏事。而且,以目前的价格而言,大部份产品仍较去年录得大量升幅。——————————————————一直相信,只要梳理好市场讯息以及公司的营运表现,除了可发掘安全的投资机会,更可以了解成功人物及企业的商管故事。文章散见于Presslogic、《格隆汇》、《华尔街见闻》、《新浪网》及《金融界》等。facebook:专页连结web:网页连结@今日话题
@徒步三万里 @徒步投资笔记 $理文化工$ $东岳集团$

5月17日:荣成环保率先发出涨价函,宣布即日起芯面纸售价在原有基础上统一上调50元/吨。而此次提价的理由为受原材料及其他综合成本不断上涨影响。

5月20日:浙江景兴发出业务联系函,宣传从即日起各类原纸售价在现有基础上统一上调50元/吨。提价的理由为受原材料及其各项成本,尤其是G20峰会环保与停产的成本压力。

5月23日:太仓玖龙宣布从24日起,所有纸种再接订单在原有基础上上调50元/吨。提价的理由为受原材料及其他综合成本不断上涨影响。

5月25日:江苏理文宣布从5月25日起白面牛卡纸上调100元/吨。提价的理由为受各类造纸原材料及其他综合成本不断上涨影响。

5月26日:安徽山鹰宣布从即日起马鞍山、海盐两基地生产的箱板纸、瓦楞纸在原有基础上上调50元/吨,涨价实属无奈之举。

关键词:理文原纸

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